3月24日晚间，美团（3690.HK）发布了2022年第四季度及全年业绩。全年营收2200亿元，同比增长23%；2022年经调整净利润28亿元，同比扭亏为盈。2022年度，美团深入推进“零售+科技”战略，持续加大关键领域科研费用投入，全年研发支出同比增长24%至207亿元，创历史新高。

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“美团2022年能够有效应对外部挑战，保持增长势头，既得益于中国经济的强大韧性，也有赖于我们多年来积累的行业经验，以及适时调整业务策略的强大执行力。”美团CFO陈少晖表示：“未来，我们将继续夯实主体业务的核心能力，关注具备成长性和长远回报的新领域。”

多个业务调整“及时止损”

值得注意的是，2022年第四季度，美团新业务，包括美团优选、快驴、网约车、共享单车、充电宝、餐厅管理系统等在调整后亏损逐渐缩窄。2022年第四季度，新业务分部收入同比增长33.4%至167亿元。该分部经营亏损同比收窄32.0%至64亿元。

此外，商品零售业务效率大幅改善，2022全年收入上升至592亿元，季度经营亏损同比收窄32%至64亿元。美团方面表示，美团买菜和美团优选在特殊时期保障了用户生活必需品稳定供给，在推动农业产业数字化转型方面也发挥了积极作用。

深圳硕果投资管理公司执行董事闵志坚对《证券日报》记者表示，作为即时零售的最大平台，美团的盈利模式最重要的是具有双边网络效应。它在需求端连接了普通大众用户，在供给端又连接了数百万家餐饮企业以及线下各种零售企业。这种供给和需求双方的匹配与响应，即双边网络效应是非常强大的。美团在这方面的匹配效率很高。

新业务亏损收窄的另一个背景是，美团叫停了直营打车业务，并于今年官宣网约车业务后续将减少资源和人力投入，放弃自营打车业务，全面转向聚合模式。美团管理层在电话会上表示，公司对新业务投入基于能够在中长期实现独立财务盈利的预期，否则将进行必要的调整。

“新业务方面，网约车与共享单车存在客单价和维护成本高的问题，砍掉网约车业务是及时的止损；而美团优选通过供应链组织，同高品质的线下的超市本身所具备的社会产能相连接，这也是一个巨大的难题，但真正做起来的话市场前景宽广。”闵志坚表示。

今年拟创造外卖和到店的协同效应

财报显示，2022年，美团核心本地商业分部实现17.6%的收入增长。经营溢利同比增长56.8%至295亿元，经营利润率由2021年的13.8%提高至18.4%。

美团在财报中指出，核心本地商业佣金收入同比增长，主要是由于餐饮外卖及美团闪购业务的交易笔数及客单价增加，部分被疫情导致到店、酒店及旅游业务的交易金额减少所抵消。

财报数据显示，美团全年即时配送订单量同比增长14%至177亿单，其中美团闪购年度交易用户及年度活跃商家均同比增长近30%。

“从两个核心的业务指标来看，一个是日平均订单数，一个是平台总交易GTV。经计算，美团2022年全年的总交易规模即GTV在9700亿；根据订单履约增长11%，收入增长20%计算，美团的客单价提升了10%，这主要是由闪购业务拉动的，总体来看指标表现比较良性。”闵志坚表示。

美团管理层在业绩电话会上表示，外卖业务在客户基础、商户基础以及即时配送网络三个方面具有深厚的基础，这让现有玩家和其他新玩家较难突破。

同其他竞争者相比，美团最主要的壁垒在于用户心智、商家。2022年，美团开始加深与商家的深度连接，针对“老字号”商户，通过提供量身定制的工具，助力扩大其获客渠道。在此带动下，美团到店年度活跃商户在2022年保持健康增长，其中小店商户同比去年增加近50万家。

对于外界普遍关注的行业竞争问题，美团管理层表示，美团到店业务为用户和商家提供了差异化的价值，今年将专注于创造外卖和到店的协同效应，并利用平台能力巩固现有优势。对此，闵志坚表示，对于美团的长期竞争能力和业绩增长还是抱有信心的。